Las Vegas Sands와 Wynn Resorts의 주가는 연초 대비 각각 12.11%와 15.23% 상승했지만 이러한 강세는 중국 경제의 부진으로 인해 탈선할 수 있습니다.
두 게임 회사의 마카오 계열사인 샌즈 차이나와 윈 마카오가 합쳐져 특별행정구(SAR)에서 7개의 카지노 리조트를 운영합니다. 이는 둘 다 수익의 상당 부분을 중국 영토에 크게 의존한다는 것을 의미합니다.
Morgan Stanley 및 Refinitv의 데이터에 따르면 반도체를 제조하지 않는 미국 기반 회사 중 배터리 제조업체인 Microvast Holdings만이 80%로 Wynn보다 더 많은 수익을 중국에 의존하고 있습니다. 리서치 회사에 따르면 Wynn Palace 운영자는 매출의 76%를 마카오에 의존하고 있습니다 .
Las Vegas Sands는 중국 매출 의존도가 62%로 미국 기반 비칩 기업 목록에서 5위를 차지했습니다.
위협을 받고 있는 중국 경제
중국의 경제 규모는 미국에 이어 세계 2위이며, 중국이 기침을 하면 세계 전체가 감기에 걸릴 수 있다는 의미다. 거대한 경제가 둔화되고 있다는 징후가 있습니다.
이번 주 초, 국가통계국은 빠르게 증가하는 청년 실업 수치 발표를 중단할 것이라고 밝혔고, 중국인민은행은 7월 기업 및 소비자 지출이 현저하게 둔화되었음을 나타내는 데이터를 발표했습니다. 후자의 점은 Sands China 및 Wynn Macau를 포함한 마카오 영업권에 걸림돌이 될 수 있습니다 . 왜냐하면 그들은 소비자 재량 지출에 의존하기 때문입니다.
7월 중국의 실업률은 2월 이후 최고치인 5.3%에 이르렀고 중앙은행은 최근 경제를 부양하기 위해 몇 가지 주요 대출 금리를 인하했습니다. 지난 주에 발표된 데이터에 따르면 7월 소비자 물가가 하락했으며 이는 중국 소비자들이 지출을 지배하고 있다는 또 다른 확인입니다.
단독으로, 이러한 데이터 포인트 중 어느 것도 소비자 경기 순환 산업에 좋은 소식이 아닙니다. 전체적으로 그들은 지금까지 인상적이었던 마카오 회복에 무게를 둘 수 있었습니다. 일부 애널리스트들은 그곳의 총 게임 수익(GGR)이 내년까지 2019년 수준으로 회복될 것이라고 믿고 있습니다.
Sands, Wynn은 일부 마카오 약점을 상쇄할 수 있습니다.
분명히 Sands와 Wynn은 매출의 상당 부분을 마카오에 의존하지만 중국 경제가 실질적으로 위축될 경우 일부 약점을 상쇄할 수 있는 방법도 있습니다.
Wynn의 경우, 운영자의 북미 부동산은 2분기에 이자, 세금, 감가상각, 할부 상환 및 구조 조정 또는 임대 비용(EBITDAR) 전 기록적인 조정된 부동산 수익을 게시했습니다. 또한 운영자는 미국 온라인 스포츠 베팅 운영을 다시 전화를 걸어 일부 비용 이점을 볼 수 있습니다 .
아랍에미리트(UAE)의 게임 라이선스 승인도 단기적으로 주가에 촉매 역할을 할 수 있습니다. 마카오 외곽에 단독으로 운영되는 샌즈의 경우 싱가포르의 마리나 베이 샌즈(Marina Bay Sands)는 세계에서 가장 수익성이 높은 카지노 중 하나이며 도시 국가로 유입되는 중국인 관광객이 많지 않음에도 불구하고 올해 좋은 성과를 거두고 있습니다.